12.1日是深圳證券交易所成立二十周年的日子,至此中國資本市場也迎來了它的二十歲華辰。二十年,櫛風(fēng)沐雨,仿若轉(zhuǎn)瞬。二十年K線,演繹多少蕩氣回腸的經(jīng)典瞬間;二十年牛熊,孕育多少漲與跌的對稱美。二十年,資本市場和著中國改革開放的脈動,譜寫出一闋激蕩人心的輝煌樂章……>>詳細
![]() “楊百萬”們的麻袋賬戶 |
![]() 親歷“熊途”的第二代股民 |
![]() 機構(gòu)入市“小散”零落 |
![]() 股民力量新時代 |
自1990年12月1日深圳證券交易所試營業(yè)以來,中國證券市場僅用20年時間,跨越了全球主要資本市場花幾百年才走過的路。
如今,這個新市場已經(jīng)從20年前的十幾家上市公司,幾十萬開戶投資者,不足百億的市值,變得如此龐大。滬深兩市有超過2000家上市公司,總市值接近27萬億,投資者隊伍更是數(shù)以億計。滬深兩市共有A股有效賬戶13,246.65萬戶。
至2009年底,滬深A(yù)股市場總市值已經(jīng)達到24.27萬億元水平(3.57萬億美元),較2008年增長了100.88%,成功超越日本(3.53萬億美元),成為列美國(15.08萬億美元)之后的全球第二大市值市場。而在1990年時A股市值僅為10億元。 ……>>詳細
今年以來,無論是新股發(fā)行頻率還是融資規(guī)模,A股市場都創(chuàng)歷史新紀(jì)錄。統(tǒng)計顯示,今年1-11月,滬市兩市IPO共311宗,融資總額達到4500.67億元。這個成績已然讓中國A股成為全球最大的IPO市場。而在中國第一家證券交易所上交所剛開業(yè)時,僅有8家規(guī)模很小的上市公司。要知道,在世界經(jīng)濟二次探底的迷霧尚未完全撥清的背景下,中國A股市場取得這樣的成績實屬不易……>>詳細
新中國股市誕生20年來,從無到有,從小到大,創(chuàng)造出引人注目的成就。中國股市的市場化改革正在加快推進,一系列旨在為投資者創(chuàng)造良好、公平市場環(huán)境的法律法規(guī)體系日益完善,市場效率不斷提高。十二五規(guī)劃建議明確提出,加快多層次資本市場體系建設(shè),顯著提高直接融資比重。目前,中國證券市場正在國民經(jīng)濟的舞臺上扮演越來越重要的角色……>>詳細
整整20年前,一代證券市場的風(fēng)云人物,他們肩負(fù)使命,胸懷理想,用智慧和力量,掀開了中國證券市場的嶄新篇章。在他們的努力下,1990年12月19日,上海證券交易所正式開業(yè),拉開了中國建設(shè)資本大國的序幕。20年過去了,得益于中國改革開放 ……>>詳細
1990年11月26日,上海證券交易所正式成立,這是中華人民共和國成立以來大陸成立的第一家證券交易所。
1990年12月1日,深圳證券交易所成立;《上海市證券交易管理辦法》施行。
1991年8月1日,第一只可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券――瓊能源發(fā)行。
1992年2月21日,第一家B股上市公司――上海真空電子器件股份有限公司首次向境外投資者發(fā)行股票。
1992年5月21日,上交所取消股票交易價格限制,上證指數(shù)跳空高開在1260.32點,較前一天漲104.27%,首度跨越千點。
1992年10月12日,國務(wù)院決定成立中國證監(jiān)會。
1993年8月20日,第一只上市投資基金――淄博基金發(fā)行……>>詳細
回顧中國股市二十年發(fā)展史,回眸A股二十年K線圖,我們很容易勾勒出一條清晰的政策主線。雖然多年以來各方對于中國股市的政策市褒貶不一,但我們有必要強調(diào)的是,要尊重歷史。畢竟管理層一直強調(diào)我國資本市場“新興加轉(zhuǎn)軌”特征,所以“摸著石頭過河”并在時間中發(fā)展與規(guī)范市場應(yīng)是最優(yōu)選擇。這樣,我們就不難理解為什么二十年來A股每一次牛熊轉(zhuǎn)換的節(jié)點都能找到政策作用的蹤跡。
沿著政策主線,我們大體上可以將中國股市二十年的歷程分為三個階段:第一個階段為政策扶持階段(1990年至1999年),此階段由于中國股市剛剛起步,而且我國的經(jīng)濟體制正由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌,因此,很難通過市場自身運行規(guī)律來自我調(diào)節(jié),而只能依靠政策扶持,當(dāng)然,在此期間每一次政策調(diào)節(jié)都引發(fā)了市場的劇烈波動。
1992年鄧小平南巡講話,同年5月21日滬市放開漲停板限制,三天之內(nèi)滬綜指從617點飆升至1429點……>>詳細
他是中國第一家證券公司——申銀證券的第一任總經(jīng)理,在短短幾年時間里,他把這家公司打造成中國規(guī)模最大、實力最強、效益最好的證券公司;他參與創(chuàng)辦了深圳創(chuàng)新投,并將這家公司打造成中國最為成功的本土創(chuàng)投;他試圖挽救南方證券于危難之間……>>詳細
20年前,滬深股市試點在混沌中前行,并無預(yù)設(shè)的情節(jié),并無既定的結(jié)構(gòu),并無可期的前途。照片里這一介老者目光如炬,睿思儒雅。他曾在業(yè)內(nèi)“開天辟地”。在每到某一“儀式性”的歷史節(jié)點,都無法令人忘卻——他就是劉鴻儒,中國證監(jiān)會首任主席……>>詳細
萬科可謂中國企業(yè)與資本結(jié)緣的“先驅(qū)”,它的資本運作竟早于中國股市的降生。1984年的改革開放春潮初動,王石在深圳成立了一家名為深圳現(xiàn)代科教儀器展銷中心的公司,這就是萬科的前身。成立不久,萬科就在《深圳特區(qū)報》上刊登了招股通函,這成為中國第一份 ……>>詳細
這是中國當(dāng)代一家典型的民營企業(yè)。借力資本市場,她實現(xiàn)了超高速的成長。
1990年,張近東懷揣10萬元剛剛開始自己的事業(yè),2004年蘇寧電器上市,但在當(dāng)年的福布斯中國富豪榜上,還未見張近東的身影,2010年,張近東以45億美元的資產(chǎn)……>>詳細
1.為1740多家中國經(jīng)濟中最重要、最活躍的大企業(yè)募集了大量生產(chǎn)、投資資金,極有力地促進了投資,就業(yè),出口,消費,成為中國經(jīng)濟的重要分戰(zhàn)場。
2.使億萬人民閑散資金集中化,使長期投資之風(fēng)險短期化。
3.為中國經(jīng)濟改革最重要的一場大戰(zhàn)役,企業(yè)所有制改革作出重大貢獻。
4.推進了民營經(jīng)濟中成千上萬家中小企業(yè)高速發(fā)展。
5.中國經(jīng)濟在加入WTO前夕,人們最擔(dān)心的商業(yè)銀行呆壞賬問題,這個中國金融命脈上多年難治的腫瘤,在股市中終于被順利切除。
6.真正促進中國經(jīng)濟實現(xiàn)了資源的最佳配置,中國股市擴大了資金供給者與需求者的接觸機會,為雙方開辟了廣闊的投融資途徑。
7. 股市成為宏觀經(jīng)濟天然的調(diào)節(jié)器,成為通脹之泄瀉地、貨幣之蓄水池,調(diào)節(jié)功能顯著。
8.中國股市正在推進人民幣國際化進程,人民幣終將成為世界硬通貨。
9.中國股市已是全球股市最重要最主要的分市場之一。
第一,國有股比重過重。第二,中國證券市場從名稱上都需要名副其實。第三,市場化程度還不夠。第四,中國股市整體上市的改造。第五,國際化的挑戰(zhàn)……>>詳細
我國證券市場不甚成熟 直接融資比例低一、直接融資比例仍十分低
盡管經(jīng)過二十年的發(fā)展,但證券市場融資規(guī)模相對于金融機構(gòu)的貸款余額仍微不足道。從這個角度看,證券市場在調(diào)配企業(yè)資源、社會資源的能力方面仍相當(dāng)有限。
二、投資者仍不成熟 機構(gòu)投資者規(guī)模偏小
市場內(nèi)機構(gòu)投資者數(shù)量偏小、話語權(quán)過低,造成我國證券市場換手率高居不下,居世界榜首。雖經(jīng)歷二十年的發(fā)展,中國證券市場更像典型的投機市場,而非投資市場。
三、市場結(jié)構(gòu)仍不盡合理 債券市場有巨大發(fā)展?jié)摿?/p>
在過去二十年,我國資本市場的發(fā)展更多體現(xiàn)在股票市場方面,其他市場并發(fā)達,尤其是企業(yè)債券發(fā)展的非常不夠。多層次資本市場雛形基本沒有形成。
四、中小投資者保護制度仍不夠健全
過去二十的發(fā)展經(jīng)驗表明,中小投資者為中國證券市場的發(fā)展提供了大量資金,已成為中國資本市場穩(wěn)定發(fā)展的基石。但目前我國證券市場無論在發(fā)行、交易、上市公司監(jiān)管等層面上均存在諸多問題,仍沒有形成保護中小投資者的有效機制……>>詳細
股市發(fā)展短板:投資者利益保護缺失在北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐看來,建立股份制和資本市場的最初目的是為幫助國有企業(yè)脫困,向市場要錢,這造成了市場定位的錯誤。“股市設(shè)定成融資市場而不是投資市場,只要從市場上獲得資金即可,而對保護投資者沒有做更多制度設(shè)計。”曹鳳岐認(rèn)為,雖然有些問題是前進中不可避免的,比如起草股份制改革文件時規(guī)定國有股不能流通,是迫不得已而為之,但一系列問題也就隨之而來。
“從管理層與制度角度講,并沒有設(shè)計出如何保護投資者利益的機制,投資者在內(nèi)部和外部都無法獲得收益,總體虧損。如果說一個股市不是一個賺錢的股市,這個股市還能夠發(fā)展嗎?中國股市應(yīng)該說在制度上最大的問題就是市場定位和保護投資者機制的問題。如果這些問題不解決,對未來發(fā)展可能會有非常大的影響。”曹鳳岐表示……>>詳細
當(dāng)前,資本市場已經(jīng)成為21世紀(jì)大國金融博弈的核心平臺,在經(jīng)濟社會生活中發(fā)揮著難以替代的作用。作為一個資本大國,如何完成向資本強國的歷史性轉(zhuǎn)變,是中國在未來二十年甚至更長的時期內(nèi)所面臨的重要戰(zhàn)略任務(wù)。
與中國實現(xiàn)從“經(jīng)濟大國”向“經(jīng)濟強國”的轉(zhuǎn)變一樣,由資本大國向資本強國的轉(zhuǎn)變并不是一蹴而就的,不能急于求成,要走漸進式的發(fā)展道路。依據(jù)中國資本市場的現(xiàn)有條件,借鑒歐美證券市場的發(fā)展經(jīng)驗,中國資本市場應(yīng)該走“分步推進”道路:以經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展為基礎(chǔ),以資本市場自身水平的提高為手段,在強有力的政策支持下首先成為中國創(chuàng)新型國家建設(shè)的重要平臺,然后逐步發(fā)展為區(qū)域性的資本運作中心,并最終實現(xiàn)全球資本強國的戰(zhàn)略目標(biāo)。
第一步:成為中國創(chuàng)新型國家建設(shè)的重要平臺 要將資本市場發(fā)展成為中國創(chuàng)新型國家建設(shè)的重要平臺,為自主創(chuàng)新的實踐提供必要的資本保障。并在此過程中,通過不斷加強自身的實力,為實現(xiàn)第二步的目標(biāo)打好堅實的基礎(chǔ)……>>詳細
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